加密财库企业再度买入比特币与以太坊，背后原因为何？

近期，Strive、BitMine 与 Strategy 三家加密财库企业相继披露增持比特币和以太坊。Strive 向美国 SEC 报告，于 8 月 24 日至 28 日以平均每枚 79,431 美元的价格购入约 1,800 枚 BTC，总花费约 1.43 亿美元，总持有量增至 23,156 枚，超越 Bullish 成为第五大上市比特币金库公司。TD Cowen 随后将 Strive 旗下 ASST 股票目标价从 28 美元上调至 32 美元，维持“买入”评级。BitMine 连续第 65 周增持以太坊，总持仓达 53,501 枚，并将 86% 投入质押；Strategy 则结束十周暂停，增持 4,603 枚 BTC。

这波增持的直接推动力来自美国比特币和以太坊 ETF 资金流入的大幅反转。8 月比特币 ETF 净流入超 33 亿美元，以太坊资金也显著回流，叠加政策利好，机构资金重新涌入加密资产。三家企业的操作节奏与 ETF 资金流向高度同步，显示本轮买入更多由外部流动性环境驱动，而非单纯的公司个体判断。

从商业模式看，这类加密财库企业的核心逻辑是增发股票融资购币，以币价上涨带来的市值扩张和融资能力维持循环。因此，真正可能停止购买的因素是融资渠道关闭，而非币价下跌本身。只要股权融资市场保持畅通，这类企业仍有动力在回调中继续加仓。