美联储褐皮书：经济温和增长，数据中心与AI投资成重要支撑

美联储最新褐皮书显示，自7月初以来美国经济活动总体温和增长，12个联储辖区中10个录得轻微至温和增长，2个基本持平。报告最突出的特征是数据中心与人工智能投资成为经济增长的重要支撑，全文19次提及人工智能、25次提及数据中心，相关订单同时提振了制造业与非住宅建设，国防领域需求同样强劲。消费端呈现分化态势：高端消费依旧坚挺，但整体消费支出仅小幅增加，消费者价格敏感度普遍上升，更多人群转向折扣和高性价比商品，汽车销售承压。劳动力市场增长放缓，就业仅小幅增加，零售和酒店等行业需求下降。物价方面，通胀呈现温和加速迹象，8个地区报告物价温和上涨，制造业和建筑业仍面临能源、运输、金属及石化原料成本压力，企业转嫁成本能力受限。报告指出，企业预期前景总体积极，但普遍关注能源价格、政策不确定性和国际冲突等风险。整体来看，该报告反映出美国经济基本面稳健但通胀黏性尚存，数据中心的投资热潮正成为对冲其他领域疲软的关键力量。