小摩：英伟达 FY28 营收指引 70% 供给受限，推理已成数据中心最大且持续扩大的部分

AI 摘要

摩根大通在9月2日英伟达投资者会议纪要中指出，英伟达对FY28年同比增长70%的指引感到舒适，且为供给受限而非需求受限，若供给充足业务可增长一倍以上。推理已成为数据中心最大且持续扩大的部分，占比已超训练。先进晶圆与内存是主要供给瓶颈，英伟达正与台积电及内存供应商合作。客户结构拓宽，OpenAI和Anthropic约占终端需求20%，新创云厂商占比超50%。小摩维持增持评级，目标价320美元。