分析师：Meta 狂砸 AI 基建不是烧钱，是在抢可转售的算力

AI 摘要

分析师Dustin Quasney发文称，Meta 2026年资本开支指引达1300-1450亿美元，不可撤销合约承诺约3490亿美元，远超自用需求，推断其正在囤积稀缺算力并准备对外出售，可能成为继AWS、Azure、GCP之后的第四大云业务。文章认为当前约650美元股价、约23倍滚动市盈率下，核心广告业务估值大致公允，AI与算力出售期权近乎免费；主要风险是史无前例的资本开支及AI需求不及预期。