加密数据平台CryptoRank分析3757个早期加密项目发现，仅588个（15.7%）成功完成A轮融资，中位耗时15个月；而1152个（30.7%）项目选择发行代币，其中974个未经历A轮。两者兼得的仅178个（4.7%）。CryptoRank指出，代币发行与A轮融资并非连续成长阶段，而更像并列的“毕业路径”，大量早期项目倾向跳过传统风险投资阶段，直接通过发行代币实现“毕业”。
