美国长期国债正经历200余年来最差表现，过去10年年化实际回报约-2%，仅25个月曾出现负回报，当前已覆盖24个月。分析认为，美债收益率升至4.80%及5.25%，对比特币构成新挑战，因其不产生收益且面临高利率竞争。同时美国债务达40.1万亿美元，原油重返100美元上方，通胀压力不减。但资金仍流入比特币ETF，上周净流入9.877亿美元，Polymarket预计9月降息概率52%。
