Pantera Capital：算力市场的 4 大机会

AI 摘要

Pantera Capital合伙人Jay Yu撰文分析算力市场金融化趋势，认为GPU算力正从传统双边交易走向类似电力的大宗商品市场。文章借鉴电力市场结构，提出算力市场可能形成硬件、供应商、集群三层架构，并出现实物交割、指数、衍生品交易平台、金融化工具四类产品。NVIDIA被视为算力市场的“中央银行”，通过控制芯片发布节奏和提供残值支持影响市场。文章还讨论了算力Token经济学的价值流向及开源模型对推理利润率的压力。