分析师：PUMP短期或被低估，但长期价值承接仍存不确定性

AI 摘要

Blockworks分析师Shaunda Devens发文分析PUMP代币，认为PumpFun业务基本面被市场低估，但PUMP长期价值承接存在不确定性。目前PumpFun年化收入约6.77亿美元，PUMP市销率约2.8倍；协议将50%收入用于回购销毁PUMP，按当前水平每年约回购17.6%流通量，且77%已分配代币未移动，短期可缓解供应压力。但官方文件明确PUMP不代表股权，不赋予收入或现金流权利，回购安排2027年到期。基准情景下估值较当前高2.3至4.4倍，若业务回落则可能下跌59%至76%。