欧洲证券及市场管理局报告：代币化股票或致流动性碎片化

AI 摘要

欧洲证券及市场管理局（ESMA）发布《2026年上半年趋势、风险与脆弱性报告》，其中多个章节涉及数字资产与代币化。报告警告加密货币与传统金融联系紧密存在风险，并指出发行同一股票的不同代币化版本可能导致流动性分散。ESMA认可代币化在效率、投资者准入、可编程性和原子结算方面的潜力，但也质疑这些优势在实际封装结构中能否充分实现，例如链下所有权导致缺乏单一数据源、自托管受限、中介层级增加，以及现金部分通常单独结算，使原子结算难以达成。