大摩研报解读：机构拥抱区块链，代币未必是赢家

AI 摘要

摩根士丹利9月8日发布数字资产报告，指出区块链技术被机构广泛采用，但经济利益未必归于代币持有者。报告提出融合、私有轨道、快速采用、现状四种情景，基准情景为混合架构。稳定币规模超3000亿美元，但实际支付用途有限；代币化RWA接近400亿美元，增长快但规模小。比特币被视为数字黄金，基准情景下散户配置或达1%-4%。报告强调投资者应区分技术采用与价值捕获。