分析：科技股近期调整不能简单归因于美国长债利率高企

AI 摘要

中信证券研报指出，科技股近期调整不能简单归因于美国长债利率高企，核心在于AI相关股票的远期定价问题，涉及商业化速率、算力优势及模型差距等变量。当前共识担忧是商业化进度，潜在变量是防蒸馏技术可能拉大模型差距。宏观上，美债回购影响有限，美元走弱和加息预期走弱利于全球市场K型分化收敛，但长端利率上行因素未根本改变，未来仍有扰动。A股短期资金结构加剧博弈复杂性，震荡市应控制预期。