从公共价值到 Token：

AI 摘要

文章指出2026年加密圈呈现分裂态势：RWA和Meme发展、Stablecoin和ETF通过，但以太坊基金会收缩裁员、Vitalik退出决策层，公共物品项目资金链断裂。作者认为传统估值工具失效，提出六层价值框架PIVF，通过QF、RetroPGF、Hypercerts等机制将社会价值注入Token，同时警惕Impact Washing、影子价格主观性等风险，强调这关乎行业基础设施的生存。