Circle 为什么要自己做一条链？Arc 主网上线前的完整拆解

AI 摘要

Circle自研Layer 1网络Arc定于2026年9月16日上线主网，定位为稳定币、RWA与外汇清算的合规结算网络。文章拆解其自建链动机、受GENIUS法案约束的监管设计、基于Malachite共识的确定性最终性、封闭验证人结构（12家机构）及ARC代币分配。指出Arc中心化源于法律与共识选型，与Robinhood Chain的meme热潮对比，认为Arc难以复制投机行情。关键观察点为CLARITY法案表决、DTCC 2027年集成及经济参数披露。