Glassnode：BTC低波动真正原因为长期持有者锁住筹码，暂时性稳态随时将被打破

AI 摘要

Glassnode分析指出，比特币当前低波动的核心原因并非市值增长，而是长期持有者锁住筹码，其供给占比对波动率的解释力最强（约19%-20%），远超非流动供给和市值本身。这种稳态是暂时性的，一旦长期持有者开始抛售或筹码重新流动，波动率可能迅速反弹。